Oddo BHF maintient sa note 'neutre' sur le titre Bonduelle avec un objectif de cours abaissé de 11 à 10 euros.
'Bonduelle a publié hier soir un CA T3 4% en dessous de notre attente. Le CA de 564.9 ME (vs 588,1 ME) ressort en baisse de 1,3% en publié et de 1% en organique (vs +5%)', rapporte l'analyste.
Dans ce contexte, Bonduelle revoit en baisse son objectif de croissance organique du CA sur l'exercice 2023/24, tablant désormais sur une hausse entre 3%et 4% vs 5% auparavant.
Par conséquent, Oddo BHF abaisse sa prévision de croissance organique du CA 2023/24 de 4,6% à 3,1%, soit à un niveau en bas de fourchette de la nouvelle guidance.
'Par rapport au marché, le titre est décoté de près de 50%, soit un niveau proche de la décote historique', ajoute le broker.
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Bonduelle est spécialisé dans la production et la commercialisation de légumes transformés destinés à la distribution grand public, à la restauration et à l'industrie. Les produits sont vendus sous les marques Bonduelle, Cassegrain, Arctic Gardens, Globus, Ready Pac et Del Monte. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- légumes en conserve (46,8% ; n° 1 européen) ;
- produits frais (41,6% ; n° 1 en européen) : salades traiteurs (crudités, taboulés, etc.), salades prêtes à l'emploi, etc. ;
- légumes surgelés (11,6%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 55 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,8%), Allemagne (9,1%), Europe du Sud (10,4%), Etats-Unis (25,1%), Eurasie (9,8%), Europe centrale et orientale (5,8%), Europe du Nord (5,4%) et autres (2,6%).
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