Simon Barnard dirige le fonds Smithson, lancé en octobre 2018, qui s'attache à investir dans des petites et moyennes entreprises à l'échelle mondiale. Avec une approche similaire à celle du fonds Fundsmith Equity, Smithson se distingue par son intérêt pour des sociétés dont la capitalisation boursière est comprise entre 500 millions et 15 milliards de livres sterling. Le fonds se caractérise par un portefeuille concentré, composé de 25 à 40 entreprises, et une stratégie d'achat et de conservation à long terme, évitant les paiements excessifs basés sur les valorisations en suivant la même philosophie que Fundsmith : "Buy good companies. Don't overpay. Do nothing."
Bien que Terry Smith ne gère pas directement Smithson, il joue un rôle de conseiller en tant que directeur des investissements et a investi personnellement 25 millions de livres sterling dans le fonds. Simon Barnard, en tant que gestionnaire de portefeuille, et son assistant Will Morgan, suivent une politique d'investissement rigoureuse, visant des entreprises de haute qualité qui présentent des caractéristiques spécifiques telles que la capacité à générer un retour sur capital opérationnel élevé, des flux de trésorerie solides, et une croissance durable.
Le fonds privilégie les entreprises possédant des actifs intangibles difficiles à imiter, telles que des marques fortes, des brevets ou des réseaux de distribution exclusifs, et évite celles qui dépendent d'actifs tangibles facilement duplicables. Les entreprises ciblées doivent également afficher un potentiel de croissance, en mesure de réinvestir leurs excédents de trésorerie à des taux de rendement élevés, ce qui devrait, à terme, accroître la valeur pour les actionnaires.
Smithson investit uniquement dans des entreprises non endettées, capables de générer des rendements élevés sur capitaux employés (ROCE) sans recourir à l'emprunt, et évite les secteurs à forte intensité de capital tels que les banques et l'immobilier. Le gestionnaire d'investissement est également prudent avec les industries caractérisées par une innovation rapide, préférant celles où l'innovation crée une valeur durable.
La stratégie d'investissement de Smithson est axée sur l'acquisition d'actions à des valorisations jugées attractives, en se basant sur une évaluation rigoureuse des flux de trésorerie disponibles. L'objectif est d'obtenir des rendements comparables ou supérieurs à ceux des obligations, avec un potentiel de croissance supplémentaire.
Depuis son lancement en octobre 2018 jusqu'au 30 novembre 2023, Smithson a démontré une surperformance en termes de valeur nette d'inventaire, avec un rendement de 47,4 %, soit 7,9 % en annualisé, surpassant l'indice MSCI World Small and Mid Cap. Cependant, le rendement total du cours de bourse sur la période est de 30,2%, soit 5,3% annualisé, ce qui est légèrement inférieur à l'indice MSCI World Small and Mid Cap qui affiche une performance annualisée de 6,3%. Ces résultats reflètent les défis rencontrés par le segment des moyennes et petites capitalisations du marché au cours des dernières années.
Smithson Investment Trust plc est un fonds d'investissement à gestion externe basé au Royaume-Uni. L'objectif de la société est d'offrir aux actionnaires une croissance à long terme de la valeur grâce à une exposition à un portefeuille diversifié d'actions émises par des sociétés cotées ou négociées. La politique d'investissement de la société consiste à investir dans des actions émises par des petites et moyennes entreprises dont la capitalisation boursière (au moment de l'investissement initial) est comprise entre 500 millions et 15 milliards de livres sterling, sur le long terme et à l'échelle mondiale. L'approche de la société est d'être un investisseur à long terme dans les actions qu'elle choisit. Elle n'adoptera pas de stratégies de négociation à court terme. Elle poursuivra sa politique d'investissement en investissant dans environ 25 à 40 sociétés. La société se concentre sur la croissance du capital à long terme et le rendement global plutôt que sur la recherche d'un niveau de dividende particulier. La société ne déclarera des dividendes que dans la mesure où cela est nécessaire pour maintenir le statut fiscal de la société en tant que fonds d'investissement. Ses investissements sont gérés par Fundsmith LLP.